小小願望的詩 - 小小願望的詩
last updated on: 13/06/18 08:37AM
   ABS視點:REITs、類REITs的差別你真的瞭解嗎? [27/06/17 09:45AM]   
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REITsReal EstateInvestment Trusts)即房地產信託投資基金,是一種通過發行股份或受益憑證彙集資金,由專門的基金託管機構進行託管,並委託專門的投資機構進行房地產投資經營管理,將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信託基金。房地產信託投資基金通過集中投資於可帶來收入的房地產專案,例如購物中心、寫字樓、酒店及服務式住宅,以租金收入和房地產升值為投資者提供定期收入實德環球

 

  國內由於目前尚未推出嚴格意義上REITs的相關法律法規,目前在市場上發行的產品均是部分符合了國外成熟市場REITs的標準,因此稱其為類REITs產品。雖然隨著近幾年國內不斷有類REITs產品的發行嘗試,我國目前發行的類REITs產品同成熟市場REITs產品相比在交易結構、稅負水準、運營方式收入來源、收益分配方式、募集範圍等方面仍具有一定差異。

 

  一、交易結構組織形式不同

 

  美國的REITs多採用公司制的模式,且主要是通過股權方式在資本市場公開上市融資和交易。在公司制REITs 的模式下,投資者通過認購股票成為公司的股東,間接持有了物業資產的股份。公司將投資收益以股利的方式分配給投資者實德環球

 

亞洲較為流行的則是信託制/基金制REITs。在這種模式下,REITs持有人持有的是信託憑證或基金份額,REITs本身即為信託/基金實體,多數需要外聘基金管理人和物業資產管理人。

  亞洲較為流行的則是信託制/基金制REITs。在這種模式下,REITs持有人持有的是信託憑證或基金份額,REITs本身即為信託/基金實體,多數需要外聘基金管理人和物業資產管理人。

 

REITs市場發展的初期,採用信託型/基金型(契約型)的REITs結構,做成有期限的、可上市交易的封閉式基金,可以減少REITs設立的法律程式,容易為管理層和投資者接受。但是,由於公司型REITs擁有一個獨立的按照投資者最佳利益行事的董事會而非像信託/基金型REITs的投資者那樣要委託外部管理人負責REITs的運營發展,公司型REITs通常可以更好的解決投資者和管理者利益衝突的問題。

  在REITs市場發展的初期,採用信託型/基金型(契約型)的REITs結構,做成有期限的、可上市交易的封閉式基金,可以減少REITs設立的法律程式,容易為管理層和投資者接受。但是,由於公司型REITs擁有一個獨立的按照投資者最佳利益行事的董事會而非像信託/基金型REITs的投資者那樣要委託外部管理人負責REITs的運營發展,公司型REITs通常可以更好的解決投資者和管理者利益衝突的問題實德環球





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